Light & Wonder vs. Aristocrat: 법원 판결로 LNW 주가 10% 상승

Light & Wonder (NYSE: LNW)의 주가는 Aristocrat Leisure Limited (ASX: ALL) 와의 법적 분쟁에서 법원의 유리한 판결이 내려진 후 어제 10% 이상 급등했습니다 .

한편, Aristocrat의 주가는 어제 2% 하락했고 오늘도 하락세를 이어가며 0.38% 하락했습니다.

배경: 슬롯 게임 디자인에 대한 저작권 분쟁
Light & Wonder는 이전에 Scientific Games Corporation 으로 알려졌으며 , 게임 콘텐츠, 하드웨어, 시스템을 제작하고 배포합니다.

호주에 본사를 둔 Aristocrat Leisure Limited도 비슷한 사업을 하고 있으며, 2024년에 LNW를 상대로 저작권 침해 혐의로 소송을 제기했습니다.

구체적으로, 라이트 앤 원더(Light & Wonder)의 드래곤 트레인(Dragon Train) 게임 디자인의 일부 요소가 자사의 지적 재산권을 침해했다고 주장했습니다. 호주 연방법원은 LNW를 상대로 한 소송 전 증거개시를 허가했습니다.

아리스토크랫은 또한 네바다주 연방 지방법원에 5건의 소송을 제기했습니다. 2024년 9월, 글로리아 M. 나바로 판사는 아리스토크랫이 라이트 앤 원더를 상대로 제기한 영업비밀 침해 소송에 대한 가처분 신청을 승인했습니다 .

법원은 LNW에 "드래곤 트레인의 지속적 또는 계획된 판매, 임대 또는 기타 상업화"를 금지했습니다. 예상대로 Light & Wonder는 이 가처분 명령에 항소했습니다.

2025년 2월, 호주 연방법원은 Aristocrat가 Light & Wonder에 제기한 가처분 신청을 기각했고, Light & Wonder는 호주에서 Dragon Train 게임을 계속 판매할 수 있게 되었습니다.

라이트앤원더, '드래곤의 보석' 자진 철회
2025년 4월, Light & Wonder는 Aristocrat의 제2차 개정안에 대한 항의에 따라 "Jewel of the Dragon" 슬롯머신의 상용화를 자발적으로 중단하겠다고 발표했습니다.

이 회사는 2015년으로 작성된 Aristocrat PAR 시트(슬롯머신의 청사진과 같음)가 Jewel of the Dragon 개발에 참여한 특정 팀원에게 공개되었다는 사실을 확인했습니다.

Light & Wonder는 출시 자료에서 "저희의 내부 검토 과정에서 이 게임의 초기 버전 수학 모델이 ​​Aristocrat과 관련된 문제를 나타낼 가능성이 있다는 것을 확인했습니다."라고 밝혔습니다 .

2021년 중반 이전에 출시된 모든 게임으로 검토 범위를 확대했으며, 다른 게임에서는 이와 유사한 문제가 있다고 믿을 만한 이유가 없다고 덧붙였다.

해당 회사는 지난달 검토를 마치고 다른 횡령 사례는 발견되지 않았다고 밝혔습니다.

Aristocrat은 결과에 그다지 감명받지 못했으며 Light & Wonder가 소송의 핵심인 Emma Charles가 작업 한 프로젝트의 전체 목록을 제공하지 않았다고 말했습니다 .

2025년 3월, 다른 게임 관련 추가 소송에 대한 우려로 LNW의 주가는 단 5일 만에 20% 하락했습니다. 그럼에도 불구하고 맥쿼리 애널리스트들은 시장의 반응이 "과도하다"고 평가하며, 재무적 노출이 제한적일 것으로 예상하고 LNW의 2025년 EBITDA 목표 14억 달러에 대한 확신을 재확인했습니다.

법원 승소: 증거개시 범위 축소
네바다 지방 법원이 Aristocrat의 증거개시 요청이 너무 광범위하다고 판결한 후, Light & Wonder는 어제 중요한 법적 승리를 거두었습니다.

라이트 앤 원더는 아리스토크랫이 요구한 모든 게임의 수학 모델을 공개할 의무가 없다고 판결했습니다. 아리스토크랫은 소송에서 보호하고자 하는 영업 비밀을 구체적으로 명시해 달라고 요청했습니다.

시장에서는 이 소송의 승소가 LNW에게는 안도감을 주었고, 어제 주가가 10% 이상 상승했습니다.

어제의 상승세 덕분에 어제 마감 시점에 주가는 올해 9.4% 상승했고, 수익률이 Roundhill Sports Betting & iGaming ETF의 절반에도 미치지 못함에도 불구하고 S&P 500 지수보다 더 나은 성과를 보이고 있습니다.

분석가 반응: "점진적인 긍정적"이지만 재정적 영향은 제한적
LNW가 어제 급등한 반면, 분석가들은 법원의 판결이 두 회사 모두의 재정적 변화에 영향을 미칠 것으로 보지 않는다.

Jefferies Equity Research의 분석가인 데이비드 카츠는 법원 판결이 LNW에 "점진적으로 긍정적인" 일이라고 말했지만, "우리는 이 사건을 단기적으로는 배경 소음으로 보고 재정적으로는 제한적일 뿐이라고 봅니다."라고 덧붙였습니다.

카츠는 Light & Wonder가 Aristocrat에 상당한 금액을 지불해야 할 수도 있다고 생각하지만, 그 금액이 두 회사에 대한 자신의 견해를 바꾸기에 충분할 수도 있다고 강조했습니다.

카츠에 따르면, "두 회사 간의 경쟁은 치열합니다. 두 회사가 전 세계적으로 유일한 대규모 게임 개발사라는 위치와 Light & Wonder에 근무하는 사람들 중 상당수가 이전에 Aristocrat에 근무했던 사람들이기 때문입니다."

본 사건이 재무적 영향이 제한적이라고 판단함에도 불구하고, 본 애널리스트는 LNW에 대한 매수 투자 의견을 유지하고, 목표주가를 현재 주가보다 20% 이상 높은 주당 116달러로 제시합니다 . 이번 결정은 Light & Wonder에 대한 투자자 신뢰도에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

LNW에 대해 'Outperform' 등급을 부여한 맥쿼리는 최근 강력한 기본 요소와 관리 가능한 법적 위험을 언급하며 목표 가격을 120달러에서 122달러로 상향 조정했습니다.

 회사의 목표 가격은 LNW의 평균 목표 가격인 107달러보다 상당히 높은데, 이는 현재 가격보다 약 13% 높습니다.

전망: LNW와 Aristocrat의 미래는 어떻게 될까?
소송은 아직 끝나지 않았습니다. 아직까지 어느 회사도 법원 판결에 대해 공개적으로 의견을 밝히지 않았지만, 많은 사람들은 Aristocrat이 이 판결에 항소할 것으로 예상합니다.

그럼에도 불구하고 법원의 판결은 LWN의 입장에 대한 투자자들의 신뢰를 다시 얻었습니다. 특히 이 판결이 회사의 재무적 지침에 아무런 영향을 미치지 않았기 때문입니다.