VGW의 비상장화: 미국 규제 역풍과 주주 분쟁에 맞서는 전략적 움직임

인기 있는 스윕스테이크 카지노인 Chumba Casino, LuckyLand Slots, Global Poker의 모회사인 Virtual Gaming Worlds(VGW)가 창립자 겸 CEO인 로렌스 에스칼란테가 회사를 비상장화하려고 하면서 대규모 기업 변혁을 앞두고 있습니다.

에스칼란테는 자신이 소유하지 않은 나머지 30% 지분을 인수하고자 하며, 이 거래로 회사 가치는 32억 호주 달러(미화 20억 8천만 달러)에 달할 것으로 예상됩니다. 이번 인수 제안은 미국 ​​내 규제 강화 및 시장 상황 변화에 대응하기 위한 전략적 움직임을 반영하고 있습니다.

랜스 이스트 사무실, 대규모 매각으로 인수 제안
인수를 위해 에스칼란테의 패밀리 오피스인 랜스 이스트 오피스(LEO)는 건지 섬에 등록된 특수 목적 회사인 Ocean BidCo Limited를 설립했습니다.

제안된 계획 이행 증서(Scheme Implementation Deed) 매수 조건에 따라 VGW는 Ocean BidCo Limited의 자회사가 됩니다.
이 계획 조건에 따라 VGW 주주는 주당 5.05 호주 달러 (미화 3.29달러)의 현금 지급, Ocean BidCo 주식, 또는 이 두 가지의 조합을 받을 수 있습니다.

LEO는 2024년 11월 VGW 이사회에 인수를 제안했습니다. 이후 이사회는 독립이사회위원회(IBC)를 구성했습니다. 재무 및 법률 자문위원으로 구성된 IBC는 잠재적 매각을 평가하는 임무를 맡았습니다.

IBC는 LEO가 주당 3.50호주달러(미화 2.28달러)에서 4.00호주달러(미화 2.58달러)에 제시한 최초 제안을 거부했습니다. 추가 협상 끝에 IBC는 최근 제시한 5.05호주달러가 회사 가치를 정확하게 반영한다고 판단했습니다.

이번 인수는 VGW 주주들의 승인을 받아야 합니다. 조건이 충족될 경우, 9월 15일까지 최종 마무리될 예정입니다.

VGW 비공개화의 이면: 규제 및 시장 압력에 맞서다
에스칼란테가 회사를 비상장화하기로 한 결정은 VGW의 핵심 시장 중 하나인 미국에서 발생한 어려움에 따른 것입니다.

VGW 브랜드와 마찬가지로 경품 카지노는 미국에서 규제 감시가 강화되었으며, 여러 주에서는 이미 이러한 플랫폼에 대한 입법적 금지 조치를 취하고 있습니다.

지난달 몬태나주는 경품 카지노를 공식적으로 금지하며 이를 시행한 최초의 주가 되었습니다. 한편, 루이지애나주, 네바다주, 코네티컷주도 주지사 서명만 하면 몬태나주를 따를 수 있습니다.

뉴욕, 뉴저지, 오하이오 등 다른 주들도 입법적 금지 조치를 고려하고 있습니다. 이에 따라 VGW는 이미 엠파이어 스테이트에서 경품 행사를 중단하겠다고 발표했으며 , 사실상 적격 관할권 목록에서 제외되었습니다.

이러한 어려움으로 인해 업계 소식통은 이번 회계연도의 나머지 기간 동안 VGW의 수익이 감소할 것으로 예상하고 있습니다.

호주에서 건지섬으로 본사를 이전하고 비상장화하는 것도 VGW에 도움이 될 것입니다. 이는 세금 혜택과 더 유리한 규제 환경을 제공하여 VGW가 운영 민첩성과 비용 효율성을 높이는 데 도움이 될 수 있습니다.

VGW 주주 분쟁 종식, 비상장화로 해결
비상장화는 에스칼란테가 주주들과 가치 평가, 회사 방향, 규제 문제 등의 문제로 계속 분쟁을 겪고 있는 상황을 해결하는 데에도 도움이 될 것입니다.

CEO이자 최대 주주인 에스칼란테는 회사에 대한 통제권을 유지해 왔습니다. 그러나 이러한 분쟁으로 인해 마찰이 생겼습니다. 최근에는 투자자들에게 경영진을 신뢰하지 않는다면 주식을 매도하라고 욕설을 퍼 부었습니다.

소액주주들의 주장 중 하나는 회사가 저평가되었다고 생각한다는 것입니다. 그들은 더 높은 가치 평가와 유동성 확보를 요구해 왔습니다. 투자자들은 또한 VGW가 미국 규제 압력에 어떻게 대응했는지에 의문을 제기하며, 더욱 공격적인 확장과 다각화를 요구했습니다.

에스칼란테 CEO가 VGW를 비상장화하려는 결정은 이러한 갈등을 해소하기 위한 시도입니다. CEO는 초기 가치 평가보다 높은 주당 가격을 제시함으로써 저평가에 대한 비판에 답하고 있습니다.

동시에, 비상장화로 인해 VGW는 더 큰 전략적 유연성을 얻고, Escalante는 더 큰 자율성을 얻게 됩니다. 회사가 더 이상 주주 기대에 얽매이지 않게 되기 때문입니다.

비공개적 성격 덕분에 VGW는 민감한 사업 정보를 대중의 눈에 띄지 않게 보관할 수 있으며, 이는 온라인 도박과 같이 규제되고 경쟁이 치열한 사업에서는 매우 중요합니다.

VGW의 입장은 상장된 게임 대기업과 비교된다
에스칼란테의 현재 분쟁은 펜 엔터테인먼트, 밸리스 코퍼레이션, 드래프트킹스와 같은 상장된 도박 대기업을 둘러싼 다른 유명 주주 분쟁과 비교를 불러일으켰습니다.

펜 엔터테인먼트(Penn Entertainment)는 연례 주주총회를 앞두고 주주사인 HG 보라 캐피털 매니지먼트(HG Vora Capital Management)로부터 심각한 압박을 받고 있습니다. HG 보라는 회사가 전통적인 리테일 카지노에서 벗어나 디지털 부문으로의 잘못된 전환으로 인해 주주 수익률이 급격히 감소했다고 주장합니다 .

HG 보라는 또한 전략적 전환에 따른 기술 부족으로 CEO 제이 스노든과 리더십 팀을 비난했습니다.

밸리스는 인터랙티브 사업부에 집중하는 것에 대해 주주들로부터 여러 우려를 받고 있습니다. 작년 밸리스는 김수 회장이 이끄는 최대 주주인 스탠다드 제너럴과의 합병에 합의했습니다. 그러나 또 다른 투자자인 K&F 그로스 캐피털은 이 합병에 반대했습니다.

K&F는 주주들에게 보낸 공개 서한에서 Bally의 디지털 전환에 의문을 제기하며 이를 "완전한 재앙"이라고 규정했습니다. 또한 시카고, 라스베이거스, 뉴욕 카지노의 대규모 소매 확장 계획에도 의문을 제기했습니다. 특히 뉴욕은 최근 뉴욕시의회와의 마찰 로 심각한 문제에 직면해 있습니다 .

드래프트킹스는 미국 내 2위 스포츠북으로 성장한 디지털 게임 대기업입니다. 작년은 재무 실적 측면에서 가장 성공적인 한 해 중 하나였으며, 사상 최초의 흑자 조정 EBITDA 와 30%의 연간 매출 성장을 기록했습니다.

그러나 2021년부터 2023년까지 회사는 자본 배분 전략에 대한 주주들의 우려에 직면했습니다. 주주들은 공격적인 마케팅 지출과 인수에 대해 의문을 제기했고, 지속 가능성과 수익성 확보에 대한 우려도 제기했습니다.

투자자들은 DraftKings와 기술 제공업체 SBTech의 합병 관련 정보 유출을 놓고 집단 소송을 제기하기도 했습니다. 해당 소송은 결국 기각되었습니다.

공공 게임 회사 vs. 민간 게임 회사: 거버넌스, 규제 및 전략적 유연성
VGW의 잠재적 민영화와 Penn, Bally's, DraftKings의 상황 사이의 주요 차이점은 거버넌스와 규제 환경에 있습니다.

VGW와 달리 세 회사 모두 엄격한 미국 게임 규제를 준수하는 상장 기업입니다. 투명성과 책임성을 보장하기 위해 정보 공개 요건을 갖추고 있습니다. 이를 통해 주주들은 기업의 의사 결정에 적극적으로 영향을 미칠 수 있으며, 의견 불일치가 발생할 경우 공개적인 분쟁으로 이어지는 경우가 많습니다.

반면, VGW는 미국 게임 라이선스를 보유하고 있지 않습니다. 회사가 비상장화하고 건지섬으로 이전할 계획은 규제 감독 및 정보 공개 의무를 더욱 약화시킬 것입니다.

이러한 움직임으로 인해 VGW 경영진은 투자자의 우려나 시장 압력 없이 장기적인 전략을 추진할 수 있는 더 큰 자유를 얻게 되었습니다.

VGW의 민영화를 통해 에스칼란테는 지배력을 강화하고 변화하는 시장 과제를 더욱 민첩하게 헤쳐나갈 수 있게 되었습니다. 이는 미국 규제를 받는 상장 기업에서는 불가능한 일입니다.